老摸跟蛙董的面面

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【PMI指數未必這麼精準】

前兩天在T台的節目上，

被問到我國的最新製造業採購經理人指數(PMI)，跌至50以下，

我的看法如何，

關於這個問題我想從兩個層面來看。

 

第一層，

製造業採購經理人指數

是指每月針對受訪企業的採購經理人進行問券調查，

並依調查結果編製成的指數。

而採購經理人通常是指

企業中負責支付原料或產品採購金額的最高層級負責人，

以製造業而言，

通常由採購相關部門（採購、資材、供應鏈管理等）

經理級以上高階主管來填寫問卷。

 

換句話說，這個問卷調查的結果，其實「人」的影響很大，

也就是主觀性會很容易大於客觀性。

 

第二層，

製造業以(1)新增訂單數量、(2)生產數量、(3)人力僱用數量、

(4)存貨，以及(5)供應商交貨時間等

5項細項綜合編製而成。P

MI調查是請採購經理人

針對各項經濟活動與上月進行比較，

並在問卷中勾選「上升」、「持平」或「下降」。

這可能會有一個盲點，

就是本月較上個月的下滑程度，

或是上升程度無法量化，

也可能只是小幅衰退，

再下個月就可能大幅反彈。

因此只是單一個月的表現衰退，

不能代表整體產業或是國家經濟的衰退。

 

不過，由於節目時間有限，

沒有辦法把這些內容及觀念完整的傳達給投資朋友，

所以藉此機會補充說明。

 

【4月營收創新高有73家】

我相信可能會有朋友會問:

「既然PMI指數的參考性都不一定這麼高，

那麼我們又該如何去判斷景氣的好與壞呢？」，

這個問題的答案其實不難，

我個人認為從上市櫃公司的營收，

就可以略知一二。

 

本次的PMI指數是針對今年第一季做的調查，

但是現在已經5月了，

4月營收的好壞已經可以知道了。

如果根據上述PMI的內容來看，

我想大多數人對於4月營收的表現，

大概都會預期不好，

那麼大家可能就要跌破眼鏡了。

 

因為根據已公告的營收數字，

4月份營收創下歷史新高的家數，高達73家，

較3月份的52家還要再成長，

甚至有去年Q3的平均水準。

 

接下來再來看看，

累積今年前四月的營收表現，

YOY成長的有541家，

YOY成長大於50%的有86家，

這真是令人跌破眼鏡的數字吧。

 

由於家數實在太多，

我只能列出4月營收創新高，

而且三大法人近一個月買超大於1000張的個股，

給大家做參考，請看附表一。

 

表一、4月營收創新高且近一個月法人買超大於1000張

資料來源:CMoney

 

【生技、PCB 營收好法人愛】

在附表一中，

是4月營收創新高且近一個月

法人買超大於1000張的個股，總共是22檔，

裡面傳產、電子都有。

傳產股以生技表現較理想，

我研判這跟疫情發展有關，

電子股以PCB個股佔相對多數，

這跟接下來的5G應用

以及因為疫情而轉單台灣有關。

至於要挑選哪些來投資，

就看投資朋友自己的喜好囉！

 

 

本文同步刊登於CMoney專欄

 

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作者簡介：

從事金融證券業20年，合格證券分析師

現任仲英財富投資長、

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學院講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網、今周刊

以及凱基樂活投資誌特約作者。

 

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。