老摸跟蛙董的面面

最近有投資朋友私訊問我：

「台北股市又創新高了，可是我手上的持股都沒什麼漲，

有些還在等解套，我該怎麼辦？」

【高股息ETF深受市場喜愛】

台北股市就在台積電的ADR帶動之下，

一口氣衝上了歷史新高，

加權指數在上週五(3/8)最高來到20065點。

【美超微大跌，麗臺卻大拉】

2月16日(週五)的美國股市收盤，

號稱AI界第一妖股的美超微(SMCI)，股價單日下跌19.99%，

讓市場上意識到這一波的AI熱度很可能即將近入尾聲，

【岳母手握台積電好開心】

過年期間到朋友家作客，除了閒話家常之外，
難免會聊到接下來的台北股市。
由於在新春休市期間，
美股四大指數都再創波段新高，
尤其是台積電ADR累計漲幅一度超過12%，
大家都預期新春開紅盤之後，
台股會有一波補漲行情。

當然
最開心的莫過於朋友的岳母了，
因為她在300元左右就曾經入手台積電，
一直抱到現在，甚至在400、500元都還有加碼，
聽到我們一直在講台積電，笑到都合不攏嘴，
一直說如果台積電可以上700元，就請大家吃飯。


不過我朋友就沒有那麼開心了，
因為他買的是聯電(2303)，
而聯電的ADR在台股休市期間，漲幅不到2%，
看起來開紅盤補漲的機會是小得多了。
我不忍心看他悶悶不樂，
就安慰他說：
「也許短線表現不如台積電，但長線不一定唷！」
他問我：「是真的嗎？」，
因為他持有聯電已經好一陣子了，
雖然現在是正報酬，
但相較於岳母的台積電，
就有一段差距了。

【長線聯電不一定較差】
我會說長線來看聯電不一定表現較差，
並不全是安慰之詞，
其實背後是有些基本面的支持的。
接下來我們就把台積電以及聯電
這兩家公司
做一個比較吧！

台積電(2330)
全球最大的專業積體電路(IC)製造服務公司，
提供客戶專業積體電路之製造技術服務，
也就是大家常聽到的「晶圓代工」，
包括晶圓製造、光罩製作、晶圓測試
與錫鉛凸塊封裝及測試等客戶支援服務。

製程的部份，從3奈米到0.25微米都有，
但7奈米以下製程就佔59%，
是以高階製程為主的晶圓代工廠，
營收佔比分別為：3奈米6%、5奈米37%、
7奈米16%、16奈米9%、20奈米1%、
28奈米10%、40/45奈米6%、65奈米6%、
90奈米1%、0.11/0.13微米3%、
0.15/0.18微米4%、0.25微米及以上1%。

應用比重為高效能運算42%、
智慧型手機39%、物聯網9%、車用電子5%、
消費性電子2%、其他3%。

再來看聯電(2303)。
聯電是台灣第二大、全球第二大晶圓代工廠。
跟台積電較為不同的地方是
製程比重較聚焦在成熟製程(22奈米以上)。
製程比重為22/28nm 32%、40nm 13%、
65nm 19%、90nm 8%、0.11/0.13um 12%、
0.15/0.18um 9%、0.25/0.35um 5%、
≥0.5um 2%，
產品主要應用在：通訊46%、電腦13%、
消費性23%、其他18%。

所以從上述製程的差異來看，
拿台積電及聯電來比較，其實不是很恰當的，
因為他們彼此有彼此的市場。
那為什麼我說長線來看，
聯電不一定會比較差呢？
這個可能要從跟Intel的結盟開始說起。

【與Intel強強聯手】
Intel過去一直以
製造CPU及GPU等核心晶片為主，
並且同時擁先進製程技術，
但是在2021~2022年Intel
先後宣布IDM2.0計劃，
就是要重新跨入晶圓代工服務
(Intel Fundry Service)。
但是想要重新回到晶圓代工市場，
談何容易。
於是Intel找上了聯電合作，
由UMC提供12nm技術部分IP協作開發，
而Intel方面，則提供現有工廠設施，
這樣一來
聯電不僅可利用現成FinFET產能
而不需攤提龐大的投資成本，
又可在中國廠成熟製程的激烈競局當中脫穎而出。
而Intel除了可獲得晶圓代工市場經驗，
更可集中資源於3nm、2nm等更先進的製程開發，
市場大多數人都認為這是一個雙贏(Win Win)策略。
只不過雙方的合作量產時程暫訂於2027年，
因為FinFET架構技術穩定性仍待觀察。


【晶圓雙雄比一比】
那麼問題是現在到底可不可以進場，
還是要比較一下現階段的投資價值。
請參考表一。

表一、晶圓雙雄比較

資料來源：籌碼K線

附表一是晶圓雙雄比較，
無論是從EPS或是ROE來看，
台積電的確是略勝聯電一籌，
但是若是從本益比的角度來看，
其實現在介入的話，聯電的價格較具有投資價值。
投資不只是要看未來，介入的時間點也很重要，
所以如果你的手中沒有台積電也不用羨慕別人，
因為總會有更好的個股有更好的時間點做介入。
祝各位金龍年投資順風順水大發財。

(本文同步刊登於 Yahoo奇摩專家專欄 )

無意間發現
科教館的科學活動
在聖誕節前的週末
帶Anna來體驗 (付費，官網預訂)

今天由理化老師洪雪真老師指導，
活動時間2小時。
一開始先說明Tinkering的精神，
也提到，動手作也會注重美感，
作品完成會需要妝點。

第二動作是
試著用樂高積木加上重力
組裝軌道車，
裝好了放在軌道上
感受重力與各種摩擦力。
一開始組好的車身底部過長會卡住軌道，
調整短一點。

但今天沒有要用樂高車，
體驗完畢後拆掉。
Anna興致沖沖，想要獨立完成，
好吧，就讓她自己玩，
我就陪著弟弟在旁邊觀賞跟玩耍，
真有疑問，現場工作人員都能夠協助的。
同桌對面家長則是
不斷地指導小孩怎麼做，
甚至冒出so stupid 的字眼...
真想換座位@@

樂高零件收好後，
要真的開始做麋鹿車了。
老師完整說明製作流程，
並提點讓車子能夠順利往前走的幾個訣竅。
車子要怎麼往前呢？
是利用震動+鐵線做的腳
（四隻腳的距離、腳貼地的幅度、軟硬度)，
才可以前進。

大家馬達是一樣的，
鐵絲的軟硬、長度、角度，
都關係著前進的方向與速度。

再來
鐵絲稍微黏在電池盒頂，
用熱溶膠固定在電池盒旁邊後，
就能開始測試，
測試完畢，做最後妝點，就開始競賽。
（各自測秒數，非全體放行競賽）

經過多次測試，終於順利向前走了。
最後完賽23"20。

第一快是15秒，一位大哥哥完成。
第二快竟然是Anna
但大哥哥是調整過才第一快
（第一次也很快，但停在跑道中間）
所以最後女兒是第一快～～～
大哥哥則是特別獎，這部分科教管也有用心。

看起來Anna還算是喜歡到科教館走走，
對數學有些興趣，
我們是賽恩斯年費會員，
會多來走走的。：）

12月來臨，代表2023年即將結束 一起來回顧

今年下半年的嫁妝股。

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