老摸跟蛙董的面面

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【不少人高喊危機入市】
這次的台股回檔修正，

著實讓不少人受傷，

也讓不少人終於有機會靜下心

來想想股票投資的真意。

不少人在高唱

危機入市，

認為這次因為武漢肺炎下跌，

會像過去SARS疫情時一樣，

不僅房市出現好買點，

就連股市也浮現好買點。

雖然我不認為歷史可以100%複製，

但也不可否認地這一波下跌，

確實讓許多公司的股價浮現投資價值。

只不過，

我們口中的「浮現投資價值」到底是什麼意思呢？

【引發股價下跌的3種原因】
首先

我們要先釐情

股價下跌的原因為何？

一般來說公司

會因為某些原因造成獲利衰退，

進而引發股價下跌。

而這些原因大致分為3大類：

一、突如其來的利空：

一般是指非經濟方面的利空，

這一類利空造成的股價下跌，

可能只是暫時的下跌，

個股股價若出現投資價值，

可以進場佈局。

例如美國的911事件。

二、公司遭遇景氣變遷：

一般是指產業循環由高峰向下滑落，

供給增加且需求減少的發生，

造成公司的獲利不如過往，

因而使得股價向下跌落。

例如:鋼鐵、塑化等景氣循環產業。

三、整體產業面臨危機：

由於科技的發展，

以及人類文明的進步，

有些產業成了夕陽產業。

這類公司面臨了轉型的十字路口。

【歷史不會100%重演】
那麼這次的下跌，

到底是屬於哪一種呢？

我個人認為

是屬於「第一 X 第二」，

因為武漢肺炎的確如同黑天鵝一樣，

亳無預警地發生，

但是這個突如其來的衝擊，

卻使得原本景氣處於循環末端的世界經濟，

展開了迅速地衰退，

尤其是這次的衝擊遍佈全球，

絕對不是像過去SARS一樣，

只侷限在亞洲。

【股價漲跌循環】
這裡我用一個簡單地示意圖來說明吧。

然而，

這裡到底可不可以買股呢？

我們還是回到

股價下跌的邏輯來去推導吧。

如果導致公司獲利的因素消失，

而在公司體質以及外在環境

沒有太大變動之下，

公司的獲利將開始回升，

進一步地帶動股價回升，

如果這個邏輯是可以成立的，

那麼這家公司的股價就可以逢低承接了。

只不過

現在誰都沒有辦法打包票，

就連老闆自己都很難說

公司的訂單沒有問題，

因為現在沒有掉單

不代表下一個月不會被砍單，

因為全球的經濟及需求

確實在短時間內受到影響。

所以這裡在選股上，

最好是「選大不選小」，

公司資產負債表越健全的越好，

因為不知道疫情會延燒多久，

直白地說就是

本越厚的，才有較高的機率撐到最後，

成為最後的贏家唷。

本文同步刊登 商周財富網 名人堂 

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作者簡介：

從事金融證券業20年，合格證券分析師，

現任仲英財富投資長、

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學

以及明星雲學苑講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網、凱基樂活投資誌 特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。