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【美超微大跌,麗臺卻大拉】

 

2月16日(週五)的美國股市收盤,

號稱AI界第一妖股的美超微(SMCI),股價單日下跌19.99%,

讓市場上意識到這一波的AI熱度很可能即將近入尾聲,

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【岳母手握台積電好開心】

過年期間到朋友家作客,除了閒話家常之外,
難免會聊到接下來的台北股市。
由於在新春休市期間,
美股四大指數都再創波段新高,
尤其是台積電ADR累計漲幅一度超過12%,
大家都預期新春開紅盤之後,
台股會有一波補漲行情。

當然
最開心的莫過於朋友的岳母了,
因為她在300元左右就曾經入手台積電,
一直抱到現在,甚至在400、500元都還有加碼,
聽到我們一直在講台積電,笑到都合不攏嘴,
一直說如果台積電可以上700元,就請大家吃飯。

玩股網
不過我朋友就沒有那麼開心了,
因為他買的是聯電(2303),
而聯電的ADR在台股休市期間,漲幅不到2%,
看起來開紅盤補漲的機會是小得多了。
我不忍心看他悶悶不樂,
就安慰他說:
「也許短線表現不如台積電,但長線不一定唷!」
他問我:「是真的嗎?」,
因為他持有聯電已經好一陣子了,
雖然現在是正報酬,
但相較於岳母的台積電,
就有一段差距了。

【長線聯電不一定較差】
我會說長線來看聯電不一定表現較差,
並不全是安慰之詞,
其實背後是有些基本面的支持的。
接下來我們就把台積電以及聯電
這兩家公司
做一個比較吧!

台積電(2330)
全球最大的專業積體電路(IC)製造服務公司,
提供客戶專業積體電路之製造技術服務,
也就是大家常聽到的「晶圓代工」,
包括晶圓製造、光罩製作、晶圓測試
與錫鉛凸塊封裝及測試等客戶支援服務。

製程的部份,從3奈米到0.25微米都有,
但7奈米以下製程就佔59%,
是以高階製程為主的晶圓代工廠,
營收佔比分別為:3奈米6%、5奈米37%、
7奈米16%、16奈米9%、20奈米1%、
28奈米10%、40/45奈米6%、65奈米6%、
90奈米1%、0.11/0.13微米3%、
0.15/0.18微米4%、0.25微米及以上1%。

應用比重為高效能運算42%、
智慧型手機39%、物聯網9%、車用電子5%、
消費性電子2%、其他3%。

再來看聯電(2303)。
聯電是台灣第二大、全球第二大晶圓代工廠。
跟台積電較為不同的地方是
製程比重較聚焦在成熟製程(22奈米以上)。
製程比重為22/28nm 32%、40nm 13%、
65nm 19%、90nm 8%、0.11/0.13um 12%、
0.15/0.18um 9%、0.25/0.35um 5%、
≥0.5um 2%,
產品主要應用在:通訊46%、電腦13%、
消費性23%、其他18%。

所以從上述製程的差異來看,
拿台積電及聯電來比較,其實不是很恰當的,
因為他們彼此有彼此的市場。
那為什麼我說長線來看,
聯電不一定會比較差呢?
這個可能要從跟Intel的結盟開始說起。

【與Intel強強聯手】
Intel過去一直以
製造CPU及GPU等核心晶片為主,
並且同時擁先進製程技術,
但是在2021~2022年Intel
先後宣布IDM2.0計劃,
就是要重新跨入晶圓代工服務
(Intel Fundry Service)。
但是想要重新回到晶圓代工市場,
談何容易。
於是Intel找上了聯電合作,
由UMC提供12nm技術部分IP協作開發,
而Intel方面,則提供現有工廠設施,
這樣一來
聯電不僅可利用現成FinFET產能
而不需攤提龐大的投資成本,
又可在中國廠成熟製程的激烈競局當中脫穎而出。
而Intel除了可獲得晶圓代工市場經驗,
更可集中資源於3nm、2nm等更先進的製程開發,
市場大多數人都認為這是一個雙贏(Win Win)策略。
只不過雙方的合作量產時程暫訂於2027年,
因為FinFET架構技術穩定性仍待觀察。


【晶圓雙雄比一比】
那麼問題是現在到底可不可以進場,
還是要比較一下現階段的投資價值。
請參考表一。

表一、晶圓雙雄比較
yahoo 八月累積營收 (1)
資料來源:籌碼K線

附表一是晶圓雙雄比較,
無論是從EPS或是ROE來看,
台積電的確是略勝聯電一籌,
但是若是從本益比的角度來看,
其實現在介入的話,聯電的價格較具有投資價值。
投資不只是要看未來,介入的時間點也很重要,
所以如果你的手中沒有台積電也不用羨慕別人,
因為總會有更好的個股有更好的時間點做介入。
祝各位金龍年投資順風順水大發財。

 

(本文同步刊登於 Yahoo奇摩專家專欄 )


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4月初跟大家分享「Q1 ETF績效英雄榜」,

其中提到有3檔高股息ETF的新兵:

群益台灣精選高股息(00919)、

富邦特選高股息30(00900)、

大華優利高填息30(00918)。

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#yahoo股市專欄

【Q1 ETF績效英雄榜】

很快地,今年第一季台北股市

就在萬物皆漲的通膨環境之下結束了。

之前已經跟大家分享了「Q1股價漲幅英雄榜

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【金融股殖利率總體檢】

在上一個月,

因為有許多的金控股,

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再過2天就是端午節連假了,

不知道各位是不是已經安排好連假要去哪裡了呢?

如果沒有,要趁這2天計劃一下囉!

 

不過,

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【Nvidia今年以來大漲168%】

台股本週上演大驚奇,先是台積電連日ADR大漲,

帶動台北股市加權指數再創波段新高,

本週最高來到16537點,

成交量也一口氣衝上了4000億,

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【個股要抗跌,操盤人要抗壓】

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原先以為Intel只是喊喊話而已,沒想到真的做了。

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【美股下挫打亂多頭上攻節奏】

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【中國點名亞泥為台獨金主】

就在上一週,新聞報導亞泥(1102)遭到中國行政罰款,

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【應該先買還是先賣】

最近看到許多人在問:

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