老摸跟蛙董的面面

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【台達電98元收購晶睿過半股權】

安控大廠晶睿8月18日召開董事會，

針對台達電提出的公開收購案，

晶睿成立審議委員會，

認為該公開收購條件

符合公平性及合理性原則，

同意此次公開收購案。

收購條件為台達電以每股98元，

收購晶睿55%股權，預計收購量4,499萬股。

如果以晶睿到今年第二季的淨值30.98元來看，

這次的收購價格98元並不便宜，

但這純粹是以財務報表的角度來看，

未必會是真正成交的價格，

真正成交價的決定權不是別人，

仍是在「市場」。

提到市場，我最近算是有感而發。

因為除了晶睿之外，

上週我朋友接觸的一間上市櫃公司合併案，

最後也用跌破大家眼鏡的最高價格成交了。

我朋友代表的買方在最後一輪出局，

雖然大家都覺得很訝異，

不過我倒是沒有這麼意外，

因為這完全是諸位買方錯估情勢所造成。

【買方市場思維讓人錯失好機會】

由於該案子有意願的買方多，

在「買方市場」的思維下，

再加上賣方有時間壓力，

大家都不想買得比對手高，

所以價格越出越低，

我當時開玩笑地跟我的朋友說：

「如果最後你們用這個價格成交，

大概會破台股史上購併紀錄了」。

結果成交價一出來，

所有買方的人都閉上了嘴，

因為足足比最低出價高出了近50%。

我的感慨在於就算是「買方市場」，

也別想要用「芭樂價」成交。

因為一項商品就是有一個商品該有的價值，

尤其是當你還有其他競爭對手時，

很可能就會跟你心儀的標的失之交臂。

當可以買的好標的越來越少，

就算現在是買方市場也會漸漸變成賣方市場，

到時候買方必須要付出的價錢

可能就會是現在的好幾倍了。

【房貸餘額再創歷史新高】

金融市場的購併大家可能比較陌生，

我可以再舉一個例子，

目前也是被「買方市場」思維所箝制，

這個市場就是房地產市場。

很多人都在說現在是買方市場，供給大於需求。

如果今天每一棟房子都蓋得一模一樣，

那麼或許我可以承認供給大於需求。

可是目前光是區域性就差很多了，

某些區域好的供給案量少，

然後你想要用「買方市場」這4個字

要求賣方降價，

最後結果就會像我的另一個朋友一樣，

看房子看了5年，結果一間房子都沒買，

而且每一次他的出價

都只比屋主最後的成交價低一點而已，

很多超棒的機會最後都從眼前飛走。

根據中央銀行的資料顯示，

六月份的「全體房貸餘額與建築貸款餘額」

已雙雙創下新高，

房貸總金額來到6兆4,831億元，

寫下歷史新高紀錄，

而年增率也從上月的4.52%增至4.57%。

七月份開始進入到下半年，

央行預估房市會再增溫。

請參考附圖一、附圖二。

圖一、房貸餘額YOY

資料來源：CMoney

圖二、房貸餘額絕對金額

資料來源：CMoney

【機能宅造成市場區隔】

        對於未來房地產的看法，

我用一句股市術語來說，就是：「個股表現」。

因為我研判新一代的房子，

一定會比以前的房子，更好且更具功能性，

例如：銀髮族所需要的社區照護功能、

年輕人喜歡的運動功能……等，

這些都不是過去的房子能夠滿足的。

也就是說房屋的品質會提升，

人們的需求會被創造出來，

市場區隔性也越來越大。

那些看壞房市的人，

如果單純的以房地產的供給大於需求這一個理由，

其實是很可惜的，

因為房價很可能不如他們所期望的會有大幅修正的機會

(除非是很老又很爛的房子)。

所以，如果你真的想要買房子，

請要把握目前還是「買方市場」的優勢，

用心談但也負責任出價唷！

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