老摸跟蛙董的面面

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【投信作帳首選中小電子】

又接近投信季底作帳的時間點，

依照過往的經驗，投信作帳通常會有一個主軸，

有時候是IC設計，有時候是電子零組件，

有時候是塑化，有時候是航運，

但大多數時間是電子，

因為投信的強項仍是在中小型的電子股身上。

為什麼會是中小型電子股呢？

因為電子股一向是我們國內研究員研究的重心，

而且台灣這十幾年來在國際間的產業地位，

一直都以科技島自稱，

不少產業龍頭，都是在台灣，

除了護國神山台積電(2330)之外，

日月光(3711)、國巨(2327)、鴻海(2317)、

廣達(2382)、華通(2313)……等，

無一不是全球科技業裡拔尖的角色。

而這一季投信作帳的一個族群，就是「IC基板」。

【台灣IC基板坐二望一】

IC基板，也有人稱IC載板，

顧名思義就是承載IC的載體，

我們利用IC基板內部線路連接晶片與印刷電路板(PCB)，

做為訊號交流的橋樑。

根據我們工研院(IEK)資料顯示，

全球IC載板生產國以日本為主，產值比重約佔60%，

包括第一大廠IBIDEN以及SHINKO、NGK、

Kyocera、Eastern等，

台系廠商位居第二，產值比重約近30%，

包括南電(8046)、欣興(3037)、

景碩(3189)、日月光(3711)等。

而在這一次的投信季底作帳佈局，

以欣興最為積極，

其次是景碩以及南電。

請參考附表一。

表一、IC基板相關個股

資料來源：CMoney

附表一是IC基板相關個股，依投信買賣超排行。

我們可以發現幾乎所有的IC基板個股，

投信全數站在買方。

近一個月投信買超欣興電最多，買超了2.46萬張，

其次是景碩，買超了1.6萬張，

南電只買了4390張，

我評估這跟三者的本益比以及產能規劃有關。

以本益比來說，欣興電是三家IC基板中最低的，

到昨天為止只有24.6倍，

但是第一季的EPS卻領先景碩，

投信當然會領先買超欣興電囉！

【載板三雄齊擴產】

其次，今年欣興電的資本支出二度加碼，

2021及2022年資本支出合計超出120億元，

追加之後，今年資本支出達344.71億元。

而產能預計在明年中陸續開出，

依目前ABF載板供需缺口達到2成的情況來看，

明年營收及獲利可望持續提高，挑戰南電。

同樣地景碩也在今年調升資本支出，

今、明二年資本支出分別調升至100億、70～80億元。

而南電也在今年投資新台幣80億元，

於樹林廠擴建ABF載版產線，

目前訂單能見度已到九月。

【短線拉回優先留意】

春江水暖鴨先知，

雖然目前盤面上傳產航運股很夯，

但是我們有時也需要靜下來，

看看其他法人在佈局些什麼，

畢竟他們比我們更專業，所接受到的資訊也更領先，

不一定要馬上追高，

但若是有拉回，應該要優先留意。

祝大家操作順利，疫情期間身體健康。

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作者簡介：

從事金融證券業20年，合格證券分析師

現任仲英財富投資長、

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學院講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網、今周刊

以及凱基樂活投資誌特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」