老摸跟蛙董的面面

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20201230

原物料持續延燒，

從近期的原油價格緩步往上墊高，

有機會在明年見到每桶50元以上的價位，

再加上全球的基礎建設如火如荼的展開，

水泥及鋼鐵的需求持續增加，

就連台灣的公共工程都因為使用年限已到，

陸續在全台各地展開重建，

看起來這一波的原物料行情，

已經有一點看回不回的態勢了。

上週跟大家分享了

「條鋼」的產業趨勢以及相關的個股，

這個禮拜我想跟大家分享另一個族群---

「板鋼」。

所謂的「板鋼」，

顧名思義就是像板子一樣的鋼材，

就好像條鋼就是像條狀一樣的鋼材一樣。

而板鋼的使用會在哪裡呢？

除了公共工程之外，

還有一大部份是用在造船、汽車鈑件，

有沒有看到關鍵字呀？

對了，就是「汽車」。

汽車的構造上，

有相當高的比例是板鋼，

包括車門、引擎蓋、後車箱、底盤、車頂……等，

所以汽車業的好壞，

間接影響了板鋼的需求。

而這2年

汽車的需求隨著電動車的興起，

換車潮也開始展開，

只不過換汽車跟換電腦、手機不一樣，

不太可能今天想換明天就去買，

換車潮必定會是一段時間的蘊釀，

但是在消費者下手之前，

車廠已經把新車準備好了，

所以上游原材料的反應會較終端需求爆發來得快。

台灣的板鋼業者不多，一共有四家，

投資朋友請參考下表：

表、4檔板鋼類個股

資料來源：CMoney

板鋼類股主要分成

「熱軋」以及「冷軋」兩種。

所謂的熱軋，

就是把鋼錠或鋼坯加熱到1100～1250℃後進行軋制，

這種軋制工藝就叫「熱軋」。

反之，

冷軋是在熱軋板卷的基礎上加工軋制出來的，

是在室溫條件下在再結晶溫度以下

將鋼板進一步軋薄至為目標厚度的鋼板。

因此和熱軋鋼板比較，

冷軋鋼板厚度更加精確，

而且表面光滑、漂亮，

也就是熱軋的再加工製品啦。

表一是4檔國內的板鋼類個股，

不過前3季為止，

只有一家是獲利的，就是燁輝(2023)，

但他也是目前4檔板鋼類個股中，

股價仍低於淨值的個股。

燁輝是國內燁聯集團的公司，

板鋼鍍烤的營收佔比超過78%，

近年轉投資義享天地、朕豪國際觀光酒店，

預計在明年可望挹注營收。

至於另外3家，

中鋼(2002)、中鴻(2014)為國內鋼鐵產業的上游廠商，

往往為了配合政府政策，

扶植國內鋼鐵下游業者，

漲價的幅度及時間都不如國際價格。

因此從前年開始，轉往東南亞發展，

由於東南亞開發的需求強烈，

鋼捲的報價在今年大幅提高，

因此另外3家板鋼廠，

雖然今年前3季仍舊是虧損，

但是在明年則是深具轉機，

投資朋友不妨留意一下。