老摸跟蛙董的面面

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【MSCI意外調升台股權重】

每年的二、五、八及十一月，

國際MSCI指數編撰機構，

會調整不同指數的投資權重，

而全球的被動式投資資金，

都會參考這一個權重，

來做出資金的配置。

被調升權重的，

全球的資金會流入這個股市，

相反地，

若是被調降，

則原本投資在當地市場的資金，

會流出股市。

今年的二月，

MSCI破天荒地將台股的權重「調升」，

台股在

「MSCI全球新興市場指數」

權重由10.99%上調至11.02%，

調升幅度為0.03%；

「MSCI亞洲除日本指數」

權重由12.76%上調至12.78%，

調升幅度為0.02%；

在「MSCI全球市場指數」

權重由1.30%上調至1.31%，

調升幅度為0.01%。

因為在去(2018)年4次的調整權重，

台北股市都是被調降，

本次被調升，

說實在的，有一點讓人驚訝。

【明升暗降，指數空間有限】

不過，雖然被調升，

但是調升的幅度並不大，

因此我國金管會評估

僅可帶入39億新台幣的資金流入。

而在個股權重的調整上，調升4檔成份股，

分別是：

上海商銀(5876)、南亞科(2408)、

長榮(2603)、長榮航(2618)。

但是被調降權重的個股多達16檔，

分別是：台塑(1301)、南亞(1303)、聯電(2303)、

鴻海(2317)、台積電(2330)、研華(2395)、

中華電(2412)、聯發科(2454)、台新金(2887)、

新光金(2888)、台灣大(3045)、穩懋(3105)、

緯創(3231)、日月光投控(3711)、

中裕(4147)、和碩(4938)。

由此看來，

調升的個股，

在台股加權指數內的權重是較小的，

但是調降的個股，

在台股加權指數內的權重都是較大的，

因此我說這一次MSCI對台股權重的調整，

應該是「明升暗降」。

【雪中送炭：南亞科、長榮航】

無論如何，

指數上升的空間或許受到了壓抑，

但是個股的波動一定會較大的，

我們不妨來看看在過去一季，

外資對於本次被調升

及被調降的個股，籌碼的變化吧！

表一、2019 Q1 MSCI 調升權重之個股

資料來源：CMoney

附表一是本次遭MSCI調升的4檔個股，

在過去一季之中，

外資買超的有長榮、上海商銀，

因此本次MSCI調升的利多，

可以說是錦上添花了，

從本益比及股價淨值比看來，

長榮的股價淨值比稍低，

可以稍微留意一下。

但是在另外2檔

南亞科(2408)及長榮航(2618)，

過去一季外資呈現淨賣超，

本益比及股價淨值比都相對偏低，

因此本次MSCI調升的利多，

可以說是雪中送炭了。

表二、2019 Q1 MSCI 調降權重之個股

資料來源：CMoney

【留意4檔有機會利空出盡】

附表二是本次遭MSCI調降權重之個股，

外資買超較多的是緯創(3231)及台新金(2887)，

不過這2檔個股的股價淨值比仍小於1，

預計對股價的影響性不會太大，

而其他股價淨值比小於1的有四檔：

和碩(4938)、鴻海(2317)、

聯電(2303)、新光金(2888)，

其中新光金、聯電、鴻海3檔，

在近一季度外資賣超包辦了前3名，

因此本次MSCI調降的利空，

可以說是落井下石了，

只不過會不會在外資賣超的最後，

出現否極泰來的結果，

我們就拭目以待囉。

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作者簡介：

從事金融證券業20年，合格證券分析師，

現任仲英財富投資長、

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學

以及明星雲學苑講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。