老摸跟蛙董的面面

圖片來源

【寶成關閉湖北廠】

最近股票市場較令人關注的訊息，

就是製鞋大廠寶成(9904)，

先是傳出來無薪假的消息，

再傳出來湖北廠關廠的訊息。

這讓不少投資人感到震驚，

因為如果連寶成集團都撐不下去，

那麼其他的小廠，不是更危險嗎？

關於這個問題，

我想不能一竿子打翻一船人。

因為看過產業、跑過公司的研究員就會知道，

一沙一世界，

每一家公司面臨的問題都不盡相同，

尤其是傳統產業，

就算是同屬一個行業，

經營績效差異也可能很大。

【不得已壯士斷腕】

而這次寶成會看起來較為嚴重的原因，

在於寶成的生產線有一部份在大陸，

而客戶大多是像愛迪達、耐吉等國際運動鞋品牌，

一來各大運動賽事停辦，市場需求劇減，

再來中美關稅貿易戰，

從中國生產製造銷美的商品，

都必須要被課徵高關稅，

除非能夠完全轉嫁給消費者，

否則廠商的毛利率勢必會受到壓縮。

因此像寶成這樣，

先減班、放無薪假，高階主管減薪，

等待疫情退去，

實則不得已的措施，

而關閉中國湖北廠，

也算是在中美貿易戰之下，

壯士斷腕的行為了。

【18檔累計營收衰退的中概股】

因此，我們投資人應該要想想，

也許寶成這只是冰山一角。

或許真的有其他的類似個案，值得我們留意，

所以今天我們就來看看，

過去市場上熱門的中概股，

有哪些在今年前四月，

累計營收相對衰退幅度大，

如果又是法人的提款機，

那就是要稍微小心了。

請看附表一。

表一、18檔累計營收前4月衰退10%以上的中概個股

資料來源:CMoney

【法人大賣5檔中概指標】

附表一是

18檔累計營收前4月衰退10%以上的中概個股，

其中竟然只有一檔“中纖”，

在近一個月是三大法人買超的標的，

其他都是賣超。

而三大法人賣超前5名，

分別是:遠東新(1402)、統一(1216)、華新(1605)、

榮成(1909)、寶成(9904)，

可見，近期法人們對於中概族群，

的的確確是不太看好。

【股價低於淨值不是獲利保障】

這裡可以延伸討論一個問題，

就是附表一中，

其實有50%的個股，目前股價是低於淨值。

我相信有不少人都會認為，

買股票挑選股價低於淨值的最好，

這個觀念可能要修正一下了，

因為有些公司的股價長期低於淨值，

其實表示市場對他們的營運是有疑慮的，

否則怎麼可能股價長期低於淨值呢？

因此，上面這些衰退的中概股，

如果手上還有，

也許可以思考一下是否該做換股了，

否則一但中國的經濟面臨下一波的修正，

或是美國針對中國進一步出招，

引發市場賣壓，就比較不好了，

給各位做為參考。

本文同步刊登於 Yahoo 奇摩理財 專家專欄

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