【台積電澄清:你搞錯了】
最近一場的高雄市長候選人辯論,
某一位候選人
對於高雄市負債2400億做出回應:
「台積電負債6000億,但營收9000億,你能說它是壞公司嗎?」
此番話引來台積電公司的澄清:
「你搞錯了」,
並說公司並無負債6000億,
公司資產減去負債之後,
股東權益仍有1.5兆元。
聞道有先後,術業有專攻。
部份政治人物不了解財務分析,
我們不怪他,
但從此也可以知道,
可能大多數人對於會計學裡的「三表」都搞混了。
【會計三表各有不同用途】
會計學裡的「三表」,分別是:
(1)損益表、(2)資產負債表、(3)現金流量表;
其中損益表反應的是
公司業務經營的成效,是賺錢還是賠錢;
資產負債表反應的是
這家公司的體質好不好,
目前是欠債情形,還是銀彈充足;
現金流量表反應的是
這一家公司的怎麼花?花在哪裡?
因此,
這三表各有不同的用途,
一般投資法人,
若是要長期投資一檔個股,
會參考這會計三表,來進行評估。
而這一次高雄市長的某一位候選人,
就是誤把「損益表」內的營收項目,
跟「資產負債表」中的負債項目,
拿出來比較,
這也難怪台積電要跳出來澄清,
也難怪一般民眾要說這風馬牛不相及了。
【內行人看門道】
那麼一般法人是怎麼運用這三表,
來進行分析呢?
其實不同的法人,
所觀察的點都未盡相同,
以我個人的經驗來說,
大概有以下5點可供大家參考:
損益表內的營收:
這是評估一家公司最基本的項目,
也就是這家公司有沒有業務能力,
一家公司研發能力很好,
但產品始終賣不出去,
這家公司很快就面臨營運資金不足的情況了。
損益表內的毛利及營業利益:
如果一家公司營收好,但是毛利很低,
表示這家公司可能是用低價搶市佔率,
公司忙半天但賺不到錢,這不是長久之計;
如果毛利不高,但營業利益很高,
可能是本業不賺錢,靠業外收入來賺錢,
而業外收入往往只是單一次的表現,
不會經常有的。例如:出售土地。
資產負債表內的負債及股東權益:
股東權益是資產減出負債的淨額,
股東權益為正數,
表示資產仍大於負債,
就算短期間內營運遇到亂流,
公司仍有能力支持下去,
反過來資產小於負債,問題就大條了。
資產負債表內的應收帳款及存貨:
這兩項目放在資產項目之下,
有些公司為了讓資產大於負債,
就利用放大應收帳款及存貨,
來達到資產大於負債的假象。
因為應收帳款收不收得到是問題,
存貨賣不賣得掉也是問題,
換言之可能都是虛的。
現金流量表內的營業活動流量:
這個同樣也是解讀營收放大正不正常有關,
如果營收放大
但是營業活動的現金流量沒有合理增加,
這可能是公司做生意但錢收不回來的前兆。
【財務分析是最低防線】
財報分析反應的是過去經營的成果,
投資看的是未來。
只不過,
如果投資當下都已經發現問題了,
那麼誰能保證未來能夠改善。
因此,財報分析是投資的最低防線,
了解以上5項關鍵,
投資朋友們就算沒有學過會計學,
也可以趨吉避凶才是。
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作者簡介:
從事金融證券業超過15年,
合格證券分析師,
現任仲英財富投資長、
CMoney全曜財經顧問、財經主筆,
並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學
以及明星雲學苑講師,
Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環,
並結合基本面選股與技術面操作;
認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。
目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。
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