老摸跟蛙董的面面

資料來源

4月20日的台北股市，

可以說是讓人不敢也不願相信的一天，

因為台股的績優生---台積電(2330)

在前1天的法說會上，

對未來的展望提出保守的看法，

除了對於第二季的業績展望

(包括：預估第2季合併營收78億至79億美元，

季減6.6~7.8%，

毛利率估計為47%~49%，

營益率為35%~37%，均較第一季減少)，

較原先市場預期減少了10~15%，

而且全年的營收成長幅度從10~15%，

調降至低標10%，

讓不少法人都跌破了眼鏡。

而造成台積電有如此保守的展望，

外界推估主要是2項原因。

第1項原因是

蘋果iphone的拉貨，明顯不如預期。

根據IMF表示，

到去年底為止，

全球的手機量達到15億支，

也就是說已經達到人手一支手機的程度，

如果扣除年紀較小的小朋友，

可能有些成人會擁有2~3支手機，

而你也確實看到如此，是吧？

如果連原本大家公認最好的iphone

都無法維持成長趨勢，

那麼其他品牌的手機大概也好不到哪裡去了？

第2項原因是

全球虛擬貨幣「挖礦」的成長力道不如預期。

雖然虛擬貨幣的野火已在全球漫延，

不過挖礦的難度已經大幅提高，

以比特幣為例，

據說如果比特幣的價格在8000美元以下，

在扣除基本的硬體設備以及電力費用之後，

礦工們將無利可圖，

這造成不少挖礦的者的卻步，

因此前景不明。

不過，在各國政府開始立法規範之後，

我相信又會有另一波虛擬貨幣的浪潮起來，

只是需要一段時間整理罷了。

在法說會之後一天(也就是4/20)，

外資大賣7.1萬張，佔當天成交量55.4%，

而投信也跟著落井下石，賣超1039張，

那麼到底法人是怎麼看台積電的後勢呢？

圖、台積電日K線

我把4/19(法說會當天)

以及

4/20(法說會隔天)

這兩天的台積電法人報告做一個統計，

請參考附表：

資料來源：CMoney_獵報系統

首先我們發現，

雖然股價表現弱勢，

不過到目前為止沒有一家券商的報告

是「賣出」或是「降低持股」。

唯獨大部份的法人都把目標價調降，

不過降幅都不大，

根據我的觀察，大概是5%~15%不等，

因此我相信目前台積電的股價下跌，

應該是屬於短暫現象。

我最後想要補充一點，

台積電後續的觀察要點，

應該是落在7nm製程的訂單表現。

因為根據業界人士表示，

7nm製程並不便宜，

目前有意願投單的商家不算多。

再從另一個角度去看，

國際大廠似乎沒有在針對7nm以下的製程

做出積極研發及投入，

似乎也是在半信半疑，

以目前市場的需求，

到底值不值得做出這麼大的投資？

這一點我想我們在第二季的法說會，

再來追蹤囉！

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學、

中山社區大學以及明星雲學苑講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。