老摸跟蛙董的面面

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12月開始的台北股市真的是讓人心驚膽跳，

一路從10800點之上，下殺接近10300點，

逼近年線。

是什麼原因讓加權指數從跌破5日線，

再跌破10日線，

再跌破月均線，

再跌破季線，

一口氣直奔半年線及年線呢？

有人說是川普的稅改利多出盡，

也有人說是外資在年終獲利了結，

這一些都會是原因，

但今天我想跟大家分享的是籌碼面的觀察。

在本週殺盤最兇、最慘烈的

就是12/5、12/6、12/7三天，

這三天讓許多人都從一路走高的幻夢中驚醒。

這三天外資雖然有站在賣方，

但事實上外資從11/24開始，

就已經是站在賣方了，

所以要把這三天急殺怪罪到外資頭上，

有一點點牽強，

而這三天有一個跟之前不太一樣的地方，

就是在內資。

圖、台股加權指數及三大內資動向

資料來源：籌碼K線

我這裡的內資，

除了投信之外，

還有融資以及官股券商。

你可能會很訝異：

「什麼？連官股券商都站在賣方？」，

沒錯！

官股這三天官股券商是站在賣方的，

目前政府的態度

很可能就像財政部長許虞哲說的：

「國安基金沒有在萬點進場的」。

在萬點以上的位階，

連政府官員都認為是高檔，

那當然指數一但回落，

在缺乏支撐動能之下，

勢必會跌得比以往重。

附表一是近3天官股券商賣超大於2000張的排行，

大家可以參考一下。

表一、近3天官股券商賣超大於2000張個股

資料來源：籌碼K線

除了官股券商之外，

內資投信也是賣壓的來源之一，

但是投信跟外資一樣，

在11月底就呈現一路賣超的情形，

說有影響是沒錯，

但真正造成恐慌性下殺的元兇，

可能另有其人，

這個「人」就是融資。

(附表二是近3天投信法人賣超大於2000張的排行。)

表二、近3天投信法人賣超大於2000張個股

資料來源：籌碼K線

我們從附圖上可以發現，

本波融資一路增加，

直到12/5、12/6、12/7三天，

才開始減少，

跟近期市場某些高檔股急回有很大的關係。

所以我認為目前如果手上有融資使用率較高的個股，

應該要小心，

尤其是股價還在高檔的個股，

而且短期均線已經下彎的個股。請參考附表三。

表三、股價跌破融資成本線個股

資料來源：籌碼K線

行情有漲就會有跌，

投資人也應該用平常心看待，

理性地做出最好的決策，

投資市場最怕的就是情緒化，

千萬不能意氣用事，

不論是消極地不去想不去看不去管，

又或是貿然地進場加碼攤平，

到頭來可能損失會再擴大。

希望大家都能夠順利避開這一波的回檔修正，

把虧損降到最低囉！

本文同步刊登於Yahoo奇摩理財 專家專欄