老摸跟蛙董的面面

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 【全球唯一14A央行總裁退休】

我們央行總裁彭淮南確定將在明年任期屆滿退任，

這個消息震驚國內，

因為到去年為止，

彭淮南是全球金融雜誌（Global Finance）

每年評比唯一14年得到A級評價的央行總裁，

因此大家都稱呼他為「14A」總裁，

這個殊榮大概是前無古人、後無來者了吧！

不過彭總裁的評價，

也不是一面倒的叫好，

有些業界人士對於

過去彭總裁在匯率上的「柳樹理論」，

認為太過保守，

也有人認為新台幣在彭總裁任內被低估，

獨厚外銷產業。

因此，

不少人對於彭總裁下臺之後的新台幣走勢，

都睜大眼睛看。

不過金融市場的反應，

往往比其他市場敏感，

彭總裁前腳還沒走，

新台幣在這個月正式升破了30美元關卡，

創下2014年以來的新高。

資料來源：CMoney

【外銷股承受匯損壓力】

新台幣的升值，

對於外銷產業有一定的衝擊，

尤其是電子業，

在今年第四季的財報，

直接面臨可能的匯損衝擊。

從九月底的匯價到近期的新台幣報價，

光是匯差就少了1.6%，

而且還可能持續擴大，

在毛利率不高(低於10%)的艱困產業，

這個帳面上的損失，很可能讓獲利少掉1成。

或許這也是

近期法人對於某些大型外銷電子股敬謝不敏的原因。

【新台幣計價的資產真開心】

不過，新台幣升值，

以新台幣計價的資產就開心了。

因為過去新台幣不值錢，

但如今新台幣變值錢之後，

握有新台幣變得有更強的購買力，

而握有新台幣資產也就無形中「增值」了。

最直接受惠的就是資產股。

長期以來資產股如果沒有轉型成開發公司，

很容易被市場遺忘。

雖然IFRS有提供資產重新鑑價的機制，

不過一但採行，

未來每一季(年)都必需用公允市價重新評估，

造成公司淨值的波動，

因此真正去實施鑑價機制的公司並不多，

也因此許多的資產股股價長期被低估。

如今新台幣重返升值趨勢，

看來資產股可能也要重返榮耀了。

表、老牌資產股

資料來源：CMoney

在附表中可以發現，

目前有相當多的資產個股，

股價明顯低於淨值，

這就是我在上段內容中所提到，

大部份的資產股都沒有去做資產重估。

因此一但新台幣升值，

勢必會有資產增值的題材。

其中股價淨值比最低的裕隆(2201)，

新店土地開發進行中，

再加上電動車題材，

這次雖然被MSCI剔除，

但是轉機味十足。

另外，泰豐(2102)在今年中大火之後，

廠房機具付之一炬，

近期隨著桃園機場捷運的開通，

也計畫轉型土地開發。

另外，台北南港區的開發也持續進行，

南港(2101)、台肥(1722)等老牌資產股，

也是市場關注的焦點。

【除了資產股，不能忽略營建股】

  當然，除了資產股之外，

手上握有房地產的營建公司，

手上的餘屋或是未開發的土地，

也是下一波值得留意的標的。

因為只要土地資產價值增加，

房屋售價也就相對有撐，版面有限，

下一次再跟大家分享營建股的題材吧！

本文同步刊登於 yahoo奇摩理財 專家專欄