老摸跟蛙董的面面

圖片來源 

【比中美貿易戰更大的黑天鵝】

10月11日，中美貿易談判傳來好消息，

也就是川普暫停針對2500億美元的中國進口商品，

將關稅從25%上調至30%。

這個消息對大多數人而言，

可以說是歡欣鼓舞，

但是我真正擔心的卻不是這件事，

而是另一件「黑天鵝」事件。

這件事就是香港的「反送中」抗爭事件後續的發展。

雖然林鄭月娥已經確定把反送中案退回，

但是並不代表香港就恢復到了抗爭之前的詳和及寧靜，

相反地

人心思變的程度越來越高，

能夠出走的已經準備出走，

到海外置產，把資金匯出香港，

而走不掉的，只能選擇留在香港一摶，

這事林鄭月娥看在眼裡，

就好像芒刺在背，

不儘快出手處理不行，

於是在10月5日祭出了「禁蒙面令」，

看得出來港府想讓這事儘早落幕，

但又怕投鼠忌器，

因為過去烏克蘭也曾經實施類似的禁蒙面令，

但卻引來更多更大的反對投爭，

因此禁蒙面令成效如何，大家都還在觀望。

【中國理應不會袖手旁觀】

但是一切的一切，

我相信中國都看在眼裡，

我也相信終有一天中國政府會出手控管香港，

這其實是有蛛絲螞跡可循。

一、

10月11日的中美貿易談判

明顯讓步:針對智慧財產權，以及購買美國農產品，

幾乎是有求必應。

這有可能是在爭取處理香港問題的時間。

二、

自2020年開始，

階段性開放外資投資國內金融機構的比例:

先從期貨公司開始，再到證券、基金公司，

最後達到全面開放的階段。

此目的無非是要吸引外資重新入中國，

原因極有可能是因為

香港的亞洲金融中心地位，已經不保，

想要再從香港吸引全世界的資金進入中國，

此如意算盤已經打不動了。

三、

短時間內放棄防守人民幣:

其實早在八月份，

離岸人民幣匯價就已經破7了，

許多人解讀是因為中國刻意讓人民幣貶值，

以緩和商品遭課徵關稅的衝擊。

我想得比較多，

我認為人行可能是為了保留多一些銀彈，

以因應未來可能的貨幣波動。

【市場擔心類外匯管制政策】

什麼樣的貨幣波動？

當前香港的資金正迅速地逃離香港，

往金融更自由的新加坡前進，

這件事連今周刊都報導了，別說中國不知道。

我推測

中國一定在盤算著一個適當時機，

對於這些外逃的資金，

實施類似外匯管制的政策。

只不過，

這就像是過去中國「熔斷機制」一樣，

政策越是熔斷，賣壓越是出籠。

一但實放類似外匯管制的動作，

只會讓資金更加速逃離香港而已，

屆時港幣不得不跟美元脫勾，

因而連帶造成人民幣的貶值壓力。

【匯市貶、股市跌、房市先蹲後跳】

因此接下來的動盪，

很有可能是你我都想像不到的發展，

因為香港跟台灣金融互動高，

台商在中國發展多年，

香港金融若失序，台灣難以獨善其身。

如何影響我們從以下三個層面說明:

一、匯市:

一但香港發生類金融管制的事件，

會促使資金更加速地逃離香港，

港元、人民幣將進一步貶值，

避險需求恐引發日元再度升值，

而亞洲的其他貨幣可能出現競貶潮。

新台幣貶值雖然有利外銷的台商出口，

但是市場若是在中國的企業

可能會蒙受人民幣貶值所帶來的匯損問題，

例如:中概內需股。

因此好壞參半之下，

企業整體而言沒有絕對的好處或是壞處，

但台灣民眾出國旅遊可能就吃虧了。

二、股市:

熱錢的流出，

除了造成新台幣的貶值之外，

股市也容易造受波及。

畢竟台北股市有很大的比例是外資，

一但外資在股市尋求套現，

大型藍籌股必定會承受賣壓，

加權指數也將下跌。

不過，台北股市在明年一月之前

有一個得天獨厚的條件，

就是總統大選，

因此就算真的發生，

指數也不致於出現崩跌，

因為護盤的那一隻看不見的手，

必定會適時地拉台股一把。

三、房市:

港人來台置產，或是移民台灣，

早是這幾年一直在發生的事，

只不過在反送中抗爭的推波助瀾之下，

這個速度更是加快。

雖然有錢人也往新加坡等國家移動，

但是新加坡的房地產原則上是政府做莊，

一般人想要上下其手並不容易，

而台灣房地產大體上來說，

仍是自由買賣的交易市場，

再加上CRS只針對金融資產做資訊交換，

不對房地產做通報，

因此有錢人要藏富，

極佳的選項就是買房。

【多檔營建股獲利佳但股價低估】 

台灣的營建股在過去5年，

在國、民兩黨的打房政策下，

受到不太公平的對待，

尤其是把民眾買不起房的罪過推給建商，

使得營建股的股價受到打壓，

這一次很有可能是他們翻身的機會，

從不少股價節節高升的資產股就可以看得出來。

若是以今年上半年的獲利情況，

以及股價的淨值比來看，

的確是有些營建股，

股價有低估的可能。

請參考附表一。

表一、股價淨值比小於1且上半年獲利的營建股

資料來源CMoney

附表一是股價淨值比小於1且上半年獲利的營建股，

其中鼎固-KY(2923)、龍邦(2514)、力麒(5512)，

今年獲利都不錯，

而且股價還沒有完全反應，不妨特別留意。

除此之外，第三季入帳衝高的華固(2548)，

一向都是國內績優營建股的指標，

股價有可能挑戰前高，也可以特別留意。

【金融性的系統風險最難預測】

我把系統性風險分成三類:

(1)非經濟性利空、(2)產業泡沫化、(3)金融失序。

其中又以第3種的發展最難預測，

因此香港事件的發展，值得我們密切追蹤。

本文同步刊登於 凱基樂活投資誌

唯泰老師最新動態 >> https://lihi1.com/0cbNI

老摸與蛙董的面面 http://moandfrog.pixnet.net/blog

 FB 粉絲專頁：跟著我擇機入市http://cmy.tw/004IOn

作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，

現任仲英財富投資長、

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學

以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、

商周財富網＆凱基樂活誌特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。