老摸跟蛙董的面面

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【現金股利10元，先8後2】

台灣的半導體龍頭---台積電(2330)，

在本(二)月19日召開董事會，

這一次的董事會相當受到外界的注目，

因為事前據市場法人評估，

本次台積電可能發放9元的現金股息，

並且極有可能採取「多次發放」策略。

也就是半年配息一次或是一季配息一次。

沒想到，台積電董事會後，

出來的配息數字更是創下歷史新高，

最終董事會決議，總共配息10元，

今年上半年先配發8元，

等到Q4再配發2元。

表一、近5年台積電配息

資料來源：CMoney

【台灣50早有前例】

市場對於這種新的做法，感到興奮，

認為對於退休族或是專業投資機構來說

可以不用等一年就拿到股息，

實在是一件不錯的事。

不過，我倒是中性保守看待這一件事。

其實把股息分成2次或是多次配發，早有前例。

最近一次的例子是台灣50(0050)，

台灣50 ETF從2016年開始，

配息就採取上下半年各一次的方式，

上半年配的息較多，

因為大部份的股息是從成份股的配息而來，

而成份股的配息往往會在每年的三季入帳，

因此在隔年的三月可以拿到第一部份的股息，

而在隔年的八月可以拿到剩餘第二部份的股息。

方式改變之後，

有沒有吸引更多投資人進場呢？

說實話好像差不多。

表二、近6次台灣50配息

資料來源：CMoney

多次派發股息的差異，很可能有以下2項：

除息次數增加，融券回補次數增加：

因為每一次除權息，都需要製作股東名冊，

製作股東名冊3個月之前，

必須要融券強制回補。

而融券回補次數多，軋空次數可能就多

股價可能不太容易下挫。

除息次數增加，股價波動可能減小：

舉個例子來說，

一口氣除息10元，

股價可能一次降低10元，

但如果分成二次除息，

一次才降5元，

又若是分成四次除息，

一次才降2.5元，股價的波動度較小，

而填息的機率可能也就拉高了。

【留意對岸半導體發展進度】

對於長線投資者而言，

除息的次數其實沒有太大關係，

因為以外資來說，

一家公司值不值得投資，

看得是公司在產業的領導地位，

以及未來的展望。

但是在短波段投資人而言，

可能吸引性就不大了。

因此對於本次台積電改採多次配發股息的制度，

我個人認為中性看待就好囉。

至於長線觀點，

我認為三年之後，

中國在半導體產業追趕的速度如何，

將影響未來台積電的股價走勢。

本文同步刊登於 商周財富網 名人堂

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作者簡介：

從事金融證券業20年，合格證券分析師，

現任仲英財富投資長、

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學

以及明星雲學院講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網、凱基樂活投資誌 特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。