【台積電澄清：你搞錯了】
最近一場的高雄市長候選人辯論，
某一位候選人
對於高雄市負債2400億做出回應：
「台積電負債6000億，但營收9000億，你能說它是壞公司嗎？」
此番話引來台積電公司的澄清：
「你搞錯了」，
並說公司並無負債6000億，
公司資產減去負債之後，
股東權益仍有1.5兆元。
聞道有先後，術業有專攻。
部份政治人物不了解財務分析，
我們不怪他，
但從此也可以知道，
可能大多數人對於會計學裡的「三表」都搞混了。
【會計三表各有不同用途】
會計學裡的「三表」，分別是：
(1)損益表、(2)資產負債表、(3)現金流量表；
其中損益表反應的是
公司業務經營的成效，是賺錢還是賠錢；
資產負債表反應的是
這家公司的體質好不好，
目前是欠債情形，還是銀彈充足；
現金流量表反應的是
這一家公司的怎麼花？花在哪裡？
因此，
這三表各有不同的用途，
一般投資法人，
若是要長期投資一檔個股，
會參考這會計三表，來進行評估。
而這一次高雄市長的某一位候選人，
就是誤把「損益表」內的營收項目，
跟「資產負債表」中的負債項目，
拿出來比較，
這也難怪台積電要跳出來澄清，
也難怪一般民眾要說這風馬牛不相及了。
【內行人看門道】
那麼一般法人是怎麼運用這三表，
來進行分析呢？
其實不同的法人，
所觀察的點都未盡相同，
以我個人的經驗來說，
大概有以下5點可供大家參考：
損益表內的營收：
這是評估一家公司最基本的項目，
也就是這家公司有沒有業務能力，
一家公司研發能力很好，
但產品始終賣不出去，
這家公司很快就面臨營運資金不足的情況了。
損益表內的毛利及營業利益：
如果一家公司營收好，但是毛利很低，
表示這家公司可能是用低價搶市佔率，
公司忙半天但賺不到錢，這不是長久之計；
如果毛利不高，但營業利益很高，
可能是本業不賺錢，靠業外收入來賺錢，
而業外收入往往只是單一次的表現，
不會經常有的。例如：出售土地。
資產負債表內的負債及股東權益：
股東權益是資產減出負債的淨額，
股東權益為正數，
表示資產仍大於負債，
就算短期間內營運遇到亂流，
公司仍有能力支持下去，
反過來資產小於負債，問題就大條了。
資產負債表內的應收帳款及存貨：
這兩項目放在資產項目之下，
有些公司為了讓資產大於負債，
就利用放大應收帳款及存貨，
來達到資產大於負債的假象。
因為應收帳款收不收得到是問題，
存貨賣不賣得掉也是問題，
換言之可能都是虛的。
現金流量表內的營業活動流量：
這個同樣也是解讀營收放大正不正常有關，
如果營收放大
但是營業活動的現金流量沒有合理增加，
這可能是公司做生意但錢收不回來的前兆。
【財務分析是最低防線】
財報分析反應的是過去經營的成果，
投資看的是未來。
只不過，
如果投資當下都已經發現問題了，
那麼誰能保證未來能夠改善。
因此，財報分析是投資的最低防線，
了解以上5項關鍵，
投資朋友們就算沒有學過會計學，
也可以趨吉避凶才是。
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作者簡介：
從事金融證券業超過15年，
合格證券分析師，
現任仲英財富投資長、
CMoney全曜財經顧問、財經主筆，
並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學
以及明星雲學苑講師，
Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，
並結合基本面選股與技術面操作；
認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。
目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。
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