老摸跟蛙董的面面

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【存股恐漸退流行】

在上個禮拜四，

接受廣播電台News98節目：「財經起床號」

主持人陳鳳馨小姐專訪時，

我提出一個論點：

「未來2~3年，存股將漸退流行」。

之後收到不少投資朋友的詢問，

由於廣播節目的時間較短，

沒有辦法讓我把整個思維邏輯跟大家分享，

所以我藉此機會，

跟大家做一個較清楚的說明及報告。

【存股法有時空背景】

首先，我們應該要知道，

在過去3~5年，

「存股」觀念之所以流行，

其實是有它的時空背景因素。

當時政府執意課徵「證所稅」，導致大戶出走，

台股成了一灘死水，

在相對有稅負優勢之下，

只剩下外資在台股上下其手。

許多人都以為外資對於個股的操作，

是波段投資，

但根據我個人觀察必不是如此。

我認為

外資做套利的比例高於做多方波段，

無論是在期貨跟現貨之間的套利，

又或是個股及個股之間的套利。

然而在套利的操作下，

逢高賣、逢低買，把價格鎖定在一個區間，

台股變得很黏很難玩，

如果這個時候想要投資台股，

只能用類似定存方式來投資股票，

因此出現了「存股」投資法。

【內資主導下的台股】

可是，

在中國A股納入MSCI指數成份之後，

外資開始把資金重新分配，慢慢淡出台股，

許多人都認為這是一件危險又可怕的事，

但我認為「不一定」。

因為

「唯有外資比例降低，內資才有機會抬頭」。

而內資主導的台北股市，

當然不會再向外資一樣，

採取套利模式來操作，

內資的操作模式就是

我能拉多少、能拉多高，我就拉多高。

所以各位朋友應該可以感受得到

在最近半年到一年的時間裡，

不時會出現某些特定個股漲幅很大，

一波漲幅超過3成以上的比比皆是，

這就是內資主導的台股特色。

我也可以用統計數字來說明這一年來的狀況。

利用上市及上櫃公司總共1697檔個股做樣本，

在過去一年漲幅在5%以上的共有695檔，

在過去一季漲幅在5%以上的共有470檔，

在過去一個月漲幅在5%以上的共有391檔，

而在過去一週內漲幅在5%以上的共有149檔。

表、期間內漲幅5%以上的家數

資料整理：仲英財富 陳唯泰

為什麼要用5%當做門檻呢？

因為市場上許多朋友都以5%

當做存股一年的報酬率目標。

可是在附表中可以了解，

其實在內資主導下的台股，

個股的波動性比以往提升很多，

你可能買的股票

在一季之內就有20%以上的漲幅，

又何苦痴痴等待存股的結果呢？

一檔個股傻傻地抱上又抱下，

似乎不是一個合理的作法，

選對個股、適時地高出低進，

或許是未來1~2年

比較好的操作策略。

【3個投資重點】

 那麼選股要怎麼選呢？

我建議首要之務就是要

揚棄對外資股的迷失，開始留意內資股。

簡單地說就是

大型權值股不用著墨太深，

因為內資不會去拉抬那些個股。

第二個要點是

參考店頭市場指數，勝於集中市場加權指數。

因為加權指數

有時會因為外資的套利操作而失真，

但店頭市場才是真正反映內資心態的指標。

最後，

盡量選擇強勢股，而不去承接弱勢股；

因為強勢股表示有主力在照顧，弱勢股可能是主力正在出貨。

1.揚棄對外資股的迷失

2.參考店頭指數勝於加權指數

3.選擇強勢股，不搶弱勢股

【調整存股比例】

我相信有很多人

正在進行「存股」計畫，

看到這裡可能心裡不是滋味。

在此我想做一個小小聲明：

「不是存股不好，不是存股不能做，

只是比例上需要調整」。

以往你可能100%資金都用在存股上，

未來或許你可以調整為

50%資金做存股，

50%資金挑內資股進行操作，

這樣可能會對你的報酬率有更好的幫助，給各位參考。

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，

現任仲英財富投資長、

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學

以及明星雲學苑講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。