老摸跟蛙董的面面

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俗話說：「水能載舟，亦能覆舟」，

流行樂團「五月天」則說：「水能載舟，也能煮粥」。

不管是載舟還是煮粥，

都是在說明就算是同樣一件事物，

使用的方法不同，也就會有不同的結果。

融資餘額創新高，指數停滯不前

我們在前幾次的文章分享當中，

多次提及「融資」這個投資工具。

許多人都把「融資」視為洪水猛獸，

但事實上也有不少人利用融資賺到不少錢，

關鍵就在於怎麼使用。

從三月份開始，

台北股市的融資餘額就持續增加，

然而加權指數卻停滯不前，無法再創新高。

資料來源：籌碼K線

這其實就是一個對多頭不利的結構，

因為融資就是「借錢買股」，

當投資的標的不漲，

融資使用者可能馬上就面臨了兩項壓力。

第一項壓力是利息壓力。

如果投資有賺錢，

付一點利息當然沒什麼問題，

可是如果投資沒有賺錢，

就白白損失利息囉！

第二項壓力是追繳壓力。

如果借錢只需要付利息，

或許還可以撐一下，

可是如果擔保品價值降低，

借款人就必須要增補擔保品。

而融資使用者的擔保品就是買入的股票，

因此當股票價格一直跌，

就如同擔保品的價值降低，

此時券商(或是證金公司)

就會要求投資人補錢(也就是俗稱的追繳)，

如果沒有進行補繳保證金的動作，

股票可能就會被券商賣出

(也就是俗稱的斷頭)啦！

屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風

就在台股多空不明之時，

台積電(2330)的法說會傳出保守消息，

使得台股加權指數一口氣

跌破月均線、季均線、半年線、年線。

這一波急殺

逼得那些本來沒有佔到便宜的融資，

開始出現籌碼鬆動。

因此在這個禮拜

已經見到大盤的融資餘額出現下滑，

到週四為止融資餘額下降至1735億，

然而距離三月初的融資餘額低點1600億，

還有一段差距。

如果連大盤的融資餘額都出現鬆動，

那麼個股的融資鬆動情況可能就更嚴重了。

所以我們趕快來看一下，

最近20天的融資餘額減少幅度超過10%的個股吧！

表、近20天融資使用率遽減10%以上個股

資料來源：籌碼K線

從上表中可以發現，

許多個股在融資減少的過程中，

股價都呈現快速的回檔，

例如：撼訊(6150)、華韡(5481)、大同(2371)等，

資料來源：籌碼K線

這些個股都有一個共同點，

也就是較高的「融資使用率」，

所以，會不會用融資買股賺錢不重要，

但我們以後至少知道一件事：

「高融資使用率」的個股，

股價的潛在波動率會比較大噢。

至於這些融資鬆動股什麼時候可以再買進，

我想可以先觀察一下融資的退場速度，

如果退場的速度很快，

例如從原本的50%使用率，降到25%使用率，

那麼或許已經有效達到籌碼沉澱的目的，

再來就是觀察股價有沒有出現

「量縮價穩」的現象，

才能決定是否要再進場囉！

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，

CMoney全曜財經顧問、財經主筆，

並且是證基會、中正社區大學、

中山社區大學以及明星雲學苑講師，

Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，

並結合基本面選股與技術面操作；

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。