老摸跟蛙董的面面

【銅價創近2年新高】

許多人都認為原物料行情，

一定要油價漲，才會正式啟動。

然而油價看起來已經「減產失敗」，

每桶50美元的關卡始終沒能確保站穩。

可是其他的原物料卻已經蠢蠢欲動，

包括中國大陸的鐵礦砂、黑色金屬，

甚至有重工業之母的「銅」，

近期的報價也讓人跌破眼鏡。

【銅價上漲有二大因素】

有圖有真相，請參考附圖一。

附圖一是倫敦原物料交易所的銅現貨報價，

近期報價來到了近兩年半的高點，

而且上漲的趨勢仍在持續中。

會出現近期的漲勢，主要原因有二：

1.大陸計畫明年底禁止部分廢金屬進口，

   刺激全球進口商對銅需求增加。

2.秘魯全國逾50個礦業工會發起無限期罷工，

   全球銅供應蒙受陰影。

圖一、銅現貨報價

資料來源：CMoney

【業者低庫存】

不過，除了供給面的因素之外，

需求面也必須要配合，漲勢才會持久呀！

會問這個問題的看倌，想必是行內人，

說話一語中的，切中要害。

由於過去幾年來，

台灣的基礎建設幾乎呈現停擺，

再加上房地產被政策打壓，

使得國內銅、鐵的需求減緩，

逼得國內電線電纜業者

必須用低庫存的方式來渡過產業低潮。

因而這一波的銅價上漲，

國內業者大嘆「看得到、賺不到」。

山不轉路轉。

目前平均庫存只有1~2個月的電線電纜業者，

已經計畫在下個月進行調漲價格，

雖然初期調漲幅度不會太大，約莫在2%上下，

但是對於業者而言，就如同久旱逢甘霖一樣呀！

請參考附表一。

表一、10檔電線電纜概念股

資料來源：CMoney；資料整理：陳唯泰

【法人最愛華新】

附表一是10檔國內掛牌的電線電纜個股，

其中有7檔目前的股價小於淨值，

可見這個族群長期以來被市場低估。

如果從上半年累計營收成長率來看，

只有2檔是呈現衰退，

分別是華電(1603)及億泰(1616)，

而成長最大的是風青(2061)。

不過法人最愛的仍是華新(1605)。

華新主要業務為電線電纜、不銹鋼及商貿地產，

致力於銅線材、電線電纜、特殊鋼等

基礎材料的研發製造，

可以說是上下游一條龍的營運模式。

其中，

電線電纜與不鏽鋼的營收比重

分別 59.9% 及 33.2%，

過去一個月三大法人合計買超2.8萬張，

但目前股價仍低於淨值。

其實不只是銅價今年以來上漲15%，

就連黃金也上漲了將近一成。

還是回到一開頭我們說的，

未必油價不漲就沒有原物料行情，

許多傳產原物料股都沉寂很長一段時間，

說不準下一波就輪到他們表現了。

本文同步刊登於Yahoo奇摩理財 專家專欄

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師，Yahoo理財專欄作家。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。