老摸跟蛙董的面面

【DRAM迎來春天】

從去年開始，

一連串的傳統電子業，上演著「鹹魚翻身」戲碼，

股價一口氣翻了好幾番。

包括過去的NB、被動元件、LED、

TFT-LCD、DRAM (俗稱3D產業)，

探究其背後的原因，大多是競爭者選擇退出市場，

在基本需求不再衰退之下，

還在市場上苦撐的業者，終於迎來了春天。

其中最令市場不敢相信的，

也是近期引發多空論戰的產業，

就是記憶體(DRAM)了。

DRAM屬於半導體產業中游的一環，

跟台積電同樣是屬於IC製造類。

主要用在電子產品裡頭，儲存運算資料的地方。

早期由於個人PC運算資料的需求越來越大，

造成DRAM的容量也越來越大，

不過隨著雲端技術的成熟，

現在大家的資料都在雲端伺服器運算好，

再傳到個人行動裝置，使得DRAM的需求逐漸減少。

圖、半導體產業鏈

資料來源：產業價值鏈資訊平台

【寡佔市場結構】

其實在股票市場上，

股齡超過十年的

大概都曾經經歷過DRAM產業的輝煌以及慘淡。

早期在PC產業高速成長時，

全世界的記憶體版圖分成美光(美國)、

爾必達(日本)、三星、海力士(南韓)；

而台灣的記憶體業者主要採取技術移轉的方式生產，

早期有茂矽、茂德、力晶、華邦電、南亞科、華亞科，

再加上其他的模組廠，

例如：威剛、創見、品安、商丞、廣穎、宇瞻等，

DRAM業者成了台灣電子業裡一個不小的族群，

黃金時期甚至是人手一張DRAM股。

不過在過去的五到七年之中，

隨著PC產業走下坡，DRAM的需求也漸漸趨緩，

多餘的產能導致廠商削價競爭，

撐不住的業者只好關門大吉或是售廠求生，

例如：茂德、力晶以及爾必達(曾經在台灣發行TDR)，

現在在台股中都看不到了。

不過悲慘的市況，

在爾必達破產以及美光買下華亞科之後，

全球的供給驟減，供需情況已經獲得改善，

在寡佔市場的經濟結構下，

擁有產能的業者，成了市場的決定者。

【三星是報價上漲最大受惠者】

這一次闖貨的仍是三星。

三星在今年真的是流年不順呀！

先是Note 7電池出包造成手機全面回收，

又碰上了南韓總統朴瑾惠的賄絡案，

三星少主李在鎔遭逮補入獄，

正當群龍無首之際，

18奈米製程的DRAM模組出現瑕玼，

造成整批的DRAM被公司召回，

由於三星的全球市佔率接近五成，

整個南韓行動式記憶體全球營收市佔更超過80%，

一但三星供給短缺，勢必造成報價的上漲，

只不過這是台廠「天上掉下來的禮物」，

還是只是三星操控市場的手段呢？

就在上個月，

某科技業大老接受訪問時，

無意間提到本波記憶體的漲價，

是有心人士的操控。

這讓本波的記憶體報價的上漲，更增添了不少的可看性，

模組廠更是奇貨可居，高喊「有貨為王」。

而因為三星的全球市佔率第一，

報價的上漲自然是最大的受惠者！

不過有不少專家擔心這一次的DRAM股上漲，

榮景恐怕不會太長。

問題還是在供給面！

就在去年，

美光買下華亞科，要藉機切入中國 DRAM 市場

記憶體大老高啟全也被對岸挖角，

其實已經宣示中國切入記憶體產業的決心。

據傳美光可能在中國投資新廠，並將採用1X奈米製程。
(但消息尚未被證實)

另外根據報導，

南韓三星電子也決定砸下10兆韓圜（約87億美元），

擴充南韓華城廠的DRAM產能。

新產線決定利用18奈米製程生產 DRAM，

評估需要2年時間建造，

也就是說，

三星以及美光的下一世代的戰爭已經悄悄開打了！

【台廠轉型求生存】

台灣的廠商呢？

很不幸的在標準型DRAM上，

台廠仍未脫離技轉的命運；

也就是說在短暫的供需失衡之後，

未來仍是美光及三星大者恆大的局面，

台廠想要在兩大廠的夾縫中求生存，恐怕是難上加難呀！

唯一的生路就是轉型成「利基型」記憶體。

所謂的利基型記憶體，

主要是用於非PC產業的記憶體，例如：TV、手機等。

報價穩定但出貨量不大，

就算現貨報價反彈，

對於每股獲利的貢獻恐怕也有限。

因此，

千萬別認為DRAM股的長多行情就此展開，

面對原物料屬性的景氣循環產業，

操作上應該趁報價在低檔時買進，

報價在高檔時賣出，

波段操作會比長期持有更有利潤唷！

表、DRAM概念股

資料來源：選股勝利組；資料整理：陳唯泰

本文同步刊登在 Yahoo奇摩理財專家專欄

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