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保本又高報酬 商品

最近幫朋友請我幫忙尋找

平均年報酬率超過 3% 以上的投資商品

而且重點是保本!

我當下一聽覺得不太可能

因為國內定存利率也不過才 1% 多一點

公債殖利率也少得可憐

本來不抱任何希望

但問了幾個理專朋友

他們竟然回答我:「有類似的商品!」

 

 

熱門商品:美元利變型壽險保單 

原來他們說的是近期很熱門的「美元計價利變型壽險保單」

放六年之後平均年報酬率超過 3%

其實報酬率不算太高啦!

但因為具有保本特質

成了近期的熱門商品!

 

宣告利率不保證報酬率

其實我對保險不是這麼專業

所以我也比較了一些不同保險公司

推出的不同利變型美元壽險保單

我發現有一個地方大家要注意

就是最終設算出來的報酬率大同小異

但是各家的「宣告利率」卻不盡相同!

 

講到這裡,就要好好提一下利變型保單裡常見的二個利率:

1. 預定利率:

就是保險公司預計保費可得到的投資報酬率。

因此,當保險公司的預定利率越高

則收的保費就會越低。

當市場利率調降時

保險公司為了保有穩定的收益

只好跟保戶調高保費。

 

2. 宣告利率:

是保險公司利用保費的運用所得到的投資收益

在扣除成本所換算出來的投資報酬率

於每年或是每月公告一次。

他往往存在於利變型保單

用來計算付給各戶當年度的「回饋金」

宣告利率越高,則回饋金也就越多。

 

目前市面上的利變型保險的宣告利率

有 3.5% ~ 3.8% 不等

依照上面的文字定義

大多數人都會認為要選宣告利率高的

但我想要提醒大家的是

這些都是保險公司的善意的設算

是保費經過保險公司運用的結果

這一部份是個變數

不像預定利率在簽約時就固定了。

 

所以,許多 DM 上都只寫前三年的宣告利率

三年之後就不敢說了!

因此,最好還是要多比較一下保險公司的品牌

以及保險業務員的服務再做決定唷~

 

既然如此,為什麼還會大賣呢?

這應該要從近期的公債殖利率談起了!

 

長、短天期公債殖利率飆升

本月的美國大選,由狂人川普勝出

全球金融市場立即作出了反應,美股短線利空出盡

跟川普政策有關的能源類股帶領道瓊指數 突破 19000 點大關。

不過向上攀高的不只是股市

人們預期葉倫將在十二月中升息半碼或是一碼

美元指數及債市的殖利率也向上衝高

美元指數突破 100 大關

十年期的公債殖利率漲勢更是讓你我無法想像。

 

美國十年期公債殖利率

資料來源: CMoney法人決策系統

 

美國三年期公債殖利率

資料來源: CMoney法人決策系統

 

升息循環有利金融股

美國三年期的短期公債殖利率從 0.95% 拉高到 1.4%

漲升幅度為 47.3%;

但讓人驚訝的不是短期公債殖利率

而是十年期的公債殖利率

從 1.73% 漲升到 2.35%,漲幅達 35.8%

代表長期利率走勢的十年期公債殖利率呈現急升

意味著美國可能正式走向升息循環

唯獨升息的速度掌握在 Fed 的手上

但大多數人認為 2017 年僅會升息二次

這一點我們不去預測,因為預測也不一定會準。

 

不過既然升息循環已經展開,美元強勢地位明確

資金回流美國態勢明確。

亞幣可能面臨長期的貶值趨勢;

適時地貶值對外銷有利

但如果長期處於弱勢貨幣,對於國內的經濟實力未必是好事。

因此各國央行為了減緩資金外流太快

也會跟進升息,增加熱錢留在國內的誘因。

在此升息循環之下,金融股算是受惠的族群之一。

但受惠程度也有高低之分。

 

政策澆了一盆冷水

因此,就在 美元強勢 以及 升息循環 的預期下

美元利變型保單成了當期的熱門商品

但無奈此時金管會定下了新的政策

澆了壽險業者一盆冷水。

 

就在本(11)月10日

保險局調降了台幣、美元、澳幣保單的「責任準備金利率」1~2碼。

所謂的「責任準備金利率」

就是每 100 元的保費,壽險可以提列在獲利的金額。

如果今天責任準備金利率為 2%,就是每 100 元的保費

壽險公司必須列 98 元入負債,2元在獲利。

如今金管會保險局調節責任準備金利率

也就是未來壽險公司的獲利空間恐遭到壓縮

壽險公司為了穩定獲利,只好調漲保費來轉嫁消費者。

 

至於金管會為什麼要調降責任準備金利率呢?

主要是金管會發現有一些保單存在「費差損」

保謂的費差損是指保險費結構中的實際支出費用,超過附加保險費

這個虧損的部份稱為費差損。

為了不讓保戶們的權益受到損害

金管會除了調降責任準備金利率之外

也要求部份佣金比例過高的保單降低佣金比例

所以保險營業員的生意是越來越難做了。

 

業者另推商品穩住獲利

整體來看,調降壽險責任準備金利率讓保費調升

保險公司的獲利沒有同步成長,對壽險股其實是一項衝擊。

不過山不轉路轉,壽險公司推出另外類別的商品來因應

例如:中壽(2823)就推出了萬能壽險保單,具備了四項特色:

(1)可建構壽險保障、(2)保單價值準備金會隨宣告利率調整,

讓資產有機會持續增值、(3)0~85歲皆可投保、

(4)投保金額最低為 10 萬台幣。

這讓即將一般的小資族、退休族或是年幼晚輩

都適用的利變型保單,可能成為下一波壽險業者主打的商品。

 

資料來源:籌碼K線

 

夀險股淨值比偏低

不過就股價淨值比的角度來看,

目前國內跟壽險業務有相關的金融公司,股價淨值比相對偏低

甚至有三檔股價低於淨值(請參考附表)

而累計營收卻是全數成長。

因此在中長線投資的角度上

報酬率未必會小於科技股。

短線的保費調漲,在升息循環的架構下

壽險股仍能夠保有穩定的獲利

投資朋友可以留意佈局時機。

 

表、壽險業相關個股

股票代號

股票名稱

前十月累計營收成長(%)

本益比(估)

股價淨值比

2016 經營項目

2885

元大金

18.52

11.00

0.73

保險業務、利息、兌換、手續費及佣金

2888

新光金

15.55

18.20

0.73

保險業務、利息、其他

2867

三商壽

5.12

10.40

0.96

保費收入、淨投資損益、保險商品、手續費收入

2881

富邦金

4.12

10.40

1.20

利息、兌換、非利息以外淨損益、出售金融資產、投資性不動產

2891

中信金

54.33

10.90

1.20

保險業務、利息淨損益、兌換、手續費、買賣票券

2823

中壽

19.76

11.50

1.23

保費收入、淨投資、分離帳戶保險商品、手續費收入、再保佣金收入

2882

國泰金

15.39

13.50

1.25

利息、兌換、非利息以外淨損益、出售金融資產、投資性不動產

資料來源:CMoney選股勝利組(依股價淨值比由小到大排序)

 

本文同步刊登在 Yahoo奇摩專家專欄  

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