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雖然政局已經改朝換代,

金管會主委及財政部長都換上新人,

也針對證券市場開出不一樣的藥方,

不過有些事情還是沒什麼變,

就是外資佔台北股市的比重,依然是首屈一指,

根據統計,外資近年來在台北股市的比重,

已經從以往的三成拉高到了四成。

我曾經在經濟日報投書,

建議新政府如果要救台北股市,

就要設法降低外資在台北股市的影響力,

讓一般投資人也能夠進場賺到錢,

不讓外資對台股予取予求,

台北股市才能夠健全發展下去,

否則外資持續在台股套利,

其他投資人失望離開市場,

哪天外資吃乾抹淨走人,

台股即成了一灘死水,

屆時要再救市,又是另一番艱難。

       

不過「既來之,則安之」,

既然外資對於台北股市影響力有增無減,

身為投資者的我們,就必須去把它搞清楚。

 

        首先,

我們先來看看外資買賣跟加權指數趨勢的關係吧!

近日大家最注意的是外資在台指期的留倉淨多單,

又創下了86,678口的歷史新高。

很多人都把外資在台指期留倉淨多單,

視為一個重要的參考指標,

當然我不否認,

畢竟過去經驗裡,

很少聽說外資留倉方向錯誤,

但是分別在2012年以及2014年,

各有一次外資留倉淨多單但加權指數大跌千點,

以及外資留倉多單但被軋數百點的紀錄。

(請參閱附圖一以及附圖二)

 

        在附圖一中,

我們發現加權指數從高檔8200點一路下滑,

甚至跌破7000點,

外資幾乎是一路上留倉淨多單,

大約為期三個月之久。

而在附圖二中,

加權指數從8100點一路上漲接近8700點,

外資卻是留倉淨空單,

為期約三個月。

 

這些例子告訴我們,

可能還有比外資留倉淨多空單,

還要更適合研判的指標,

又或是除了期貨留倉淨多空單之外,

還有另一項輔助的指標,

而我認為這一項指標就是「外資現貨買賣超」。

(請參閱附圖三)

 

在附圖三之中,

我們發現在去年的五月,

加權指數從8600點下跌至8000點時,

外資在台指期的留倉仍是淨多單(又被殺多了)

但是在現貨的部位,卻是出現明顯的賣超情形。

由此可知,

利用外資現貨買賣超來研判加權指數的多空,

似乎是比較「靠譜」的作法。

 

        其次,有了方向之後,

然就是要再找找外資到底買了哪些股票,

可不可以跟呢?

從近20天外資買超排行榜中,

找出買超張數大於2000張的個股,

再去篩選出每一檔個股,

外資持股比例超過50%的認養股。

為什麼要這樣挑呢?

因為如果外資持股已經超過50%

並且還持續買超,

一方面是未來相對看好,

另一面是籌碼相對安定。

篩選出來的15檔個股請參考附圖四。

 

不意外地,

外資買超的比例上仍是以電子股居多,

可成(2474)、日月光(2311)、致伸(4915)

光寶科(2301)、台達電(2308)

這是外資買超電子股的前五名,

其中蘋概股可成排名第一,

但鴻海(2317)卻是榜上無名,

這似乎已經間接說明了,

未來蘋概股也不容易類股齊揚,

外資在買股時,

也是會挑一些後勢相對看好,

或是股價比較沒有漲到的。

 

雖然外資買超非電子股少,

可是換個角度來看,

能被外資挑中的非電子股,

是不是更為難能可貴呢?

在附圖四之中,

非電子股中外資買超第一名是中壽(2823)

第二名則是中租(5871)

無獨有偶地這二檔都是金融股。

其次依序是寶成(9904)以及鑽全(1527)

比較令人感慨的是去年被外資拱上天的

國泰金(2882)、富邦金(2881)

這一次沒在榜上,

或許是因為TRF的關係,

造成外資不敢以身涉險,就怕踩到地雷。

 

 

至於傳產股,仍是以內需為主。

今年的巴西里約奧運已經圓滿落幕,

雖然過程充滿了爭議,

但對於運動相關的商機仍是有相當的加分效果。

因此這次的運動題材概念股如:

寶成(9904)、豐泰(9910)、儒鴻(1476)等股,

在過去一個月都有漲幅,但是幅度不大,

外資也只好「弱水三千,取一瓢飲」,

挑了指標股寶成來共襄盛舉。

不過四年之後的日本東京奧運,

因為距離在亞洲,而且離台灣很近,

感受度一定更深,我相信相關題材股必定會捲土重來。

 

最後要叮嚀各位投資朋友,

從證所稅的紛紛擾擾開始,

不少人就利用方法轉化身份為外資,

所以外資的每日買賣超排行榜中,

偶爾會見到非權值股的個股,

這個時候要進一步追蹤外資的持股佔比,

因為如果外資長線看好一檔個股,

往往是連續買超一段時間,

而不是短線大買,之後又短線大出,

如果有這樣的情況,大多是假外資,

在選擇外資股操作時,這點要留意。

 

另外,如果有外資高檔由買轉賣的個股,

也一定不能忽視,

因為外資買股時是買一段時間,

但是賣股時也是一段時間,

為了避免被外資倒貨而被套在高檔,

最穩健的作法,也是跟著外資減碼,

空手者儘量不去承接高檔外資賣超股,

以免接到「天上掉下來的刀子」。

 

至於目前,

外資現貨買超的力道不如前二個月的情況,

也是要小心,

雖然期貨的淨多單仍是偏多,

可是一旦現貨轉為賣超,

期貨翻臉的速度可能比翻書還要快,

千萬別以為外資期貨還呈現多單就掉以輕心,

因為外資避險的手法百百種,

也許他們在摩台避險了更多部位,

只是你我不知道而已。

如果美股重挫,

那外資跟著賣股套現的機率超過八成,

因此未來如果看到美股連續修正,

以目前台股的籌碼結構來看,

台股跟跌的機會不小,

投資人一定要格外小心唷!

 

 

附圖一、外資留倉多單但指數大跌千點

 

資料來源:籌碼K

 

附圖二、外資留倉空單但被軋空數百點

 

資料來源:籌碼K

 

附圖三、外資期現貨與指數的變化

 

資料來源:籌碼K

 

附圖四、近20日外資買超以及持股佔比大於50%排行

 

 

資料來源:籌碼K

 

本文同步刊登在財訊週刊 :)

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