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喜歡海釣的朋友大概都知道「瘋狗浪」,

也很害怕瘋狗浪。

因為在看似平靜無波的海面,

忽然沖上一大浪,

不僅會讓海釣的人嚇一跳,

而且也會讓人失足跌落海中,造成傷亡。

 

金融市場也一樣,

只是熱錢的瘋狗浪,

所造成的財富重分配效果,

往往更令人印象深刻。

因為在熱錢瘋狗浪的推擁上,

不僅被低估的市場(或是商品)

需要還他們公道,

好的市場(或是商品)

也極有可能會超漲,

2016年的下半年,

金融市場定會「瘋起錢湧」,

因為市場上的錢,

已經被「負利率」逼到無處可躲了,

勢必要從過去三年

停泊的銀行以及債券體系流出,

重新尋找標的,

而這個訊號,已經越來越明顯了。

 

先從債券市場看起吧!

上個禮拜跟外資朋友聚餐,

他們跟我說了一件事,讓我非常訝異。

他們說現在債券市場除了美國公債之外,

熱度都較過去幾年降低很多,

甚至流動性都變差了。

言下之意是

過去因為擔心經濟衰退的保守性資金,

慢慢開始離開債券市場,

重新尋找投資標的。

 

我對這個訊息半信半疑

,回家立馬查了一下美國公債殖利率的變化,

果然如外資所描述,

除了美國十年期公債殖利率

還在低檔徘徊之外,

短天期的二年期、三年期公債殖利率,

已經開始往上攀高。

 

殖利率往上攀高表示債券價格下跌

債券價格下跌表示有人賣出不再持有。

錢從債市流出是一項資金行情的領先指標。

 

第二個逼熱錢開始流動的原因是「負利率」。

大家常常聽到的負利率

其實不是一般民眾去銀行存錢沒有利息,

而是各商業銀行轉存央行沒有利息,

並且還要付保管費;

不過話說回來,

各國央行會祭出「負利率」這種終極手段,

其實也是逼不得已。

因為過去央行的寬鬆貨幣政策,

包括降息、QE,貨幣從央行出來之後,

都停泊在銀行,

而銀行拿去存放在債券市場,

根本沒多少比例流到民間,

因為當時全球經濟衰退的風險很高,

銀行也不願意把錢放貸出去;

但是此一時、彼一時呀!

現在債券價格在跌,

錢存放央行還要被收保管費,

為了支付銀行每年的營運成本,

只好把手中的錢儘量貸放出去,

民間有了錢才會有投資,

經濟才會脫離衰退泥淖。

 

再從宏觀一點的角度來看,

各主要經濟體失業率正逐步下滑,

通縮疑慮隨著石油價格的反彈,

正逐漸被淡化,

甚至鐵礦砂、

大宗物資「黃小玉」近期的報價

也有逐步反彈走高的趨勢

因此下半年有可能不僅是資金效應,

也有可能同時伴隨著「有基之彈」。

 

當然,風險與預期報酬總是相存相依。

下半年歐元區

可能面臨的是英國是否脫離歐盟、

希臘債務到期等問題;

而美國總統大選的選情

以及聯準會的升息速度,

是影響美股的兩大變數;

台灣擔心的是新執政團隊上任後

有多久的磨合期,

以及中國大陸對新政府的態度;

中國習近平上任已經二年半,

內部整頓已經差不多了,

熟識內情的人透露,

接下來是他要大展拳腳的時候,

尤其是一胎化的解禁,

對於明年的內需市場

將有新的動能挹注,

GDP穩增長是可以期待。

 

在截稿日的前一天,

美股道瓊指數距離歷史新高

只剩下不到200點,

換算成百分比只有1%的差距,

在聯準會四月底不會升息的預期之下,

資金仍舊相當充裕,

一但成功創新高,

必定會再次掀起市場的話題甚至追價,

也就是回到一開始我們說的:

熱錢瘋狗浪,將造成財富重分配,

投資朋友膽大心細,把握這十年一次的機會吧!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

資料來源 CMoney投資決策系統

 

 

作者簡介:

從事金融證券業超過12年,

合格證券分析師,

現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆,

並且是證基會以及中正社區大學講師。

 

投資首重總體經濟的多空循環,

並結合基本面選股與技術面操作;

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作:

「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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