老摸跟蛙董的面面

這個禮拜大家都在關注蘋果的新iphone SE，

有些非電子股的新聞反而就被忽略了。

不過我注意到一則金融股的新聞，

想跟大家分享一下個人想法。

這則新聞的標題是：

「富邦金特別股　年息4.1%，壽險搶」。

如果你沒看到這則新聞沒關係，

它的重點是：

「富邦金將發行甲種特別股6億股，對外籌資360億元資金，其中年息高達4.1%，高於銀行定存4倍，7年後還可以原發行價格賣回給富邦金」。

聽起來不錯耶！但真有這麼好的事嗎？

在探討可不可以投資時，

我們應該先瞭解什麼是「特別股」。

特別股就是公司發行享有特殊權利、

或某些權利受到限制者的股票；

特別股股東跟一般普通股股東不同的

可能是配息的多寡、債務求償的優先順予等。

因此特別股可以分為幾種類型：

(1)永續及非永續、

(2)可累積以及非累積、

(3)可轉換以及不可轉換、

(4)參加以及不參加。

想不到吧！

原來特別股的種類有這麼多種，

而且分別代表不同的意思唷！

一、永續及非永續：

       永續型特別股是指

     「無到期、轉換、買回、賣回等停止存續之特別股」。

二、可累積以及非累積：

       如果當年公司沒有盈餘，

       配息可保留至有盈餘年度一次發放，

       為可累積特別股；否則就是屬於非累積特別股。

三、可轉換及不可轉換：

        有些特別股可以轉換為普通股，有些則不行。

四、參加以及非參加：

       就是參與普通股盈餘分派之權利。

       有些特別股除了本身的配息之外，

       還可以參加普通股盈餘之分配。

所以，特別股到底能不能投資，

可不能只看「年利率」的高低，

特別股的設計也是評估的重點唷！

因此，

我們就來檢視一下富邦金這次所發放的特別股，

值不值得投資吧！

根據公告，

富邦金本次是第一次發行特別股，

所以是甲種特別股；

無到期日，

但是七年之後富邦金有權部份或是全部收回；

對於公司剩餘財產之順序優於普通股，

股東會無表決權，

不得轉換成普通股，

不得參加普通股

關於盈餘及資本公積為現金及撥充資本之分派，

而且當年未分派或分派不足額之股息，

不累積於以後有盈餘年度遞延償付。

有沒有感覺這些條件對投資人，沒有特別友善呢？

所以，雖然富邦金這次發行的特別股，

定價60元，年利率4.1%，

但它可沒有保證你每年都會拿到唷！

就連這個最基本的誘因，

都不一定達成，

那麼其他更嚴苛的條件，就更不用去考慮了吧！

可是你或許會問：

「那麼為什麼壽險公司搶著認呢？」。

理由很簡單，就是手上的資金太多了，

在定存年利率只有1.2%~1.3%的年代，

能夠有年利率4.1%的商品可以消化手上多餘的資金，

自然是求之不得囉！

而富邦金過去五年的EPS都在3元之上，

要支付2.46元的特別股股息，應該不是太難，

只不過，凡事都有風險，

投資朋友如果真的有一大筆閒錢

（別忘了，至少七年不能贖回唷！），

找不到地方投資，或許可以考慮，

小資族投資人可能要仔細思考一下囉！

表、富邦金過去五年 EPS

資料來源：CMoney

本文同步刊登於 yahoo奇摩理財-投資專題