股權到底有多重要?看這3人的下場就知道

股權設計很重要

最近有個朋友在籌組公司,

他找了另一位合夥人,兩人的股份各是50%

按照我個人的認知,這樣的設計是有「疑慮」的。

因為在實務上,未來公司如果需要有代表人或是負責人,

出席任何代表公司的會議,應該誰代表出席?

這或許是小事,協調一下就好;

但如果是要簽署重要文件呢?誰說了算?

 

在公司重大決策之時,董事會開會討論,

最後表決也是有很大的風險「卡關」,

導致公司無法即時做出合適時反應,

或是需要花更多時間去協調。

 

跟朋友提了之後,

他做了以下決定:

找第三個全夥人,

但股權三等分,每一個人的持股都一樣!

「好吧!如果你覺得這樣最好,就這樣吧!」。

我沒再說什麼。

 

如果我這位做生意的朋友,

有注意到近期股票市場發生的大事,

就會知道「股權」的大小,是多麼的重要。

 

3 件大事,突顯股權重要性

什麼大事呢?

如果就近半年來看,

日月光要合併矽品、

長榮張國煒被大房一腳踢開,

以及泰山董座被逼宮,

都是屬於「股權」不足所衍生出來的問題。

 

矽品董監持股僅 3.71%

首先來看看矽品的董監事持股吧!

矽品的董事以及監察人從2000年開始,

就持續地降低持股,

18.3%一路降至去年底的3.71%,連5%都不到。

全球前三大的封測廠,董監事持股竟然不足10%

這也難怪讓有心人見獵心喜,發動收購的行動。

 

 

雖然公平會並沒有通過日月光以及矽品的合併案,

不過大家對於矽品的公司派,

長期對自家公司的持股這麼低,

心裡都未必支持原董事長林文伯。

 

總裁如果沒有股權,也只是虛位

另一個案子是長榮航的大房對張國煒的追殺。

長榮航的董監持股比例去年底拉高至40.2%

大房3兄弟持股長榮國際過半股權,

大房3兄弟持股長榮國際過半股權

也間接持有長榮海運2成以上,

甚至股權在長榮航上的持股也遠多於張國煒,

這裡雖然有「遺囑」的指示,

可是總裁如果沒有足夠的股權,

就算董事會沒有出手把他拉下來,

但是在重大決策時,

往往也因為沒有足夠的股權,而失去決定權,

最後被董事會牽著鼻子跑,形成被架空的情形。

所以,雖然目前張國煒有多項反擊,

但多數人認為他在缺乏「股權」的保護下,

要逆轉勝的機會相當低。

 

董事會運作,仍是看股權

至於泰山近期的股權之爭,關鍵仍是在股權。

導火線是董事長詹岳霖私自決定自己成為全家董事,

引發其他董事的不滿;

詹岳霖與其父詹仁道兩人的持股,

未高過在董事會內的其他四位家族成員,

再加上四位家族董事已有三位出面力抗詹岳霖,

因此詹岳霖的董事長大位變得岌岌可危。

 

董監事持股比例到底要多少才算夠,

這其實沒有一定的答案,

因為檯面上可能不足,

但是相關的關係人加起來,

如果具有一定的比例,有控制權,

也就不會發生公司拱手讓人的事情。

 

設質比率 與 持股比率一樣重要 

不過若是連關係人的持股加總起來都還不足 5%

那麼不管背後原因為何,投資人都要小心

因為往往公司易主,股價容易有劇烈的波動

對一般投資人而言,未必是一件好事。

下面是董監及其關係人持股比率 < 5% 的公司

如果同時董監及其關係人設質比率也很高的

(設質超過原持股的 50%,該部份即喪失表決權)

股權的穩定度就要打個大問號了!

 

矽品董監持股比例

資料來源:CMoney投資決策系統

 

長榮航董監持股比例

資料來源:CMoney投資決策系統

 

泰山董監持股比例

資料來源:CMoney投資決策系統

 

董監及其關係人持股比率 < 5% 之個股

本文同步刊登於 yahoo奇摩理財-投資專題

 

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陳唯泰簡介:

從事金融證券業超過12年,

合格證券分析師,

現於CMoney全曜財經擔任顧問及財經主筆,

並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環,

並結合基本面選股與技術面操作;

認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。

目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

 

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老摸與蛙董的面面

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